Has consumer spending really been flagging in 2025?
- 尽管有耐久性商品的报道在6月下降了-9.3％，但在5月上升了16.5％的情况下，Demodatere的新交易并不是大型经济新闻。简而言之，这全都与波音公司的飞机订单有关。取出运输，5月的订单上涨了0.6％，6月份上涨了0.2％。五月份增长2.0％后，更重要的核心资本产品数量下降了-0.7％。从根本上讲，除了非常嘈杂（见上文）之外，有时耐用的商品订单会导致，有时没有。因此，我通常不会对他们的关注很多。但是我要对消费者支出非常关注，今天我想解决过去几周在各个地方看到的图表上的变化。以下是真正的零售销售，全面的个人消费以及对商品的真实个人消费的图表，截至去年12月，它们的规范都达到了100：这并
New home sales continue rangebound, prices continue to decline, inventory continues to rise
- 通过新政的民主党这本早晨关于6月新房屋销售的报告表明，销售继续是销售，价格持续下降，待售房屋的清单继续上升。这使新房屋和现有房屋之间的重新平衡的故事变得复杂。概括虽然新房屋销售是房地产市场最领先的衡量标准，但它们非常嘈杂且经过重大修订，这就是为什么我通常会更加关注单一家庭许可。尽管如此，如果平均三个或更长时间，它们是一年或更长时间以来经济的基本向上或向下压力的宝贵指标。让我还要定期提醒您销售潜在客户价格：以及领先的库存：这是这三种三者的大流行后的大流行：根据历史，销售额首先上涨，其次是价格和库存。销售当时减轻了，尽管库存尚未这样做，但此后的中位价格却降低了。由于抵押贷款利率仍为6％-7％的
Jobless claims: clear evidence of a break in trend to the downside
- 通过新政的民主党周，我建议可能会出现更高的失业要求的趋势，但还没有足够的证据。可以公平地说，本周的报告提供了证据。开始的索赔又拒绝了-4,000至217,000，这是自4月中旬以来每周最低的人数。四周的平均水平下降了-5,000至214,500，这也是自4月中旬以来的最低数字。相反，由于典型的一周延迟继续索赔增长了4,000至195.5万，接近其四个星期前的3.5年高度：对于预测约y的基础更为重要，初始索赔降低了-8.1％，四周的平均索赔平均下降-4.1％。仅持续的索赔较高，提高了5.5％：在过去的3.5年中，初始索赔正处于其范围的中间，这表明很少有人被解雇。确实，作为劳动力的百分比，本月
June existing home sales: a pause in the rebalancing of the housing market
- 由新的交易民主党人住房数据今天早上恢复了现有房屋销售。让我从通常的警告开始：尽管它们通常构成了所有销售额的90％，对于预测目的而言，最不重要的是最重要的，因为发生的主要因素仅是所有权的变化，因此它们的经济影响要比新的房屋销售少得多。我过去几年一直在寻找新的和现有房屋的趋势。现有的房屋库存已经从市场上删除了10多年（可能部分归因于缺席的租赁所有者购买越来越多的库存的库存），并且在大流行期间确实加速了。这导致了出售房屋的严重短缺，这反过来导致了买家的竞标和价格上涨。市场的重新平衡比任何事物的重新平衡至少需要增加库存至少提高到预浮动水平，而且价格下降的价格下降，甚至彻底下降。这意味着，销售水平本
Updating transport and consumer spending since Tariff-palooza!
- 通过新的交易，民主新经济数据将于明天恢复。由于我尚未更新关税 - 帕鲁萨的影响！在一段时间内运输和支出时，让我们来看一下。“长矛的尖端”是集装箱运输。这是美国最繁忙的港口，来自CNBC的交通图：在最繁忙的港口，今年春天的前跑期间很明显。在过去的几周中，毫无疑问，毫无疑问，炸玉米饼的税收延迟造成了关税实施。随着当前的“解放日2.0”定于8月1日，类似的动态很可能会发挥作用。一旦容器到达美国，通常会通过铁路运送长距离。 Here is the historical record of monthly intermodal volumes through June, measured YoY t
Real average wages and aggregate payrolls for nonsupervisory workers for June
- 由新政的民主党再次出现了几天的数据中断。因此，让我们看一下我最喜欢的两个劳动指标：非司法工作者的实际平均每小时工资和真正的总工资单。名义上的工资在6月增加了0.3％，但消费者通货膨胀率也增加，因此净额为零。自2022年7月以来的上升趋势（当时汽油价格从乌克兰战争造成的5美元/加仑以5美元的价格退缩）仍然完好无损。在这里，长期同样的看法是：实际的小时工资增加了。在12个月中1.2％。除少数例外，在过去的两年中，它们的同比增长了1.0％至1.7％。更重要的是，除了2001年和共同衰退之外，实际的小时工资在低迷时期一直是负面的。通常，这是因为经济中的通货膨胀脉搏，即美联储随后以更高的利率作战。不
Weekly Indicators for July 14 - 18 at Seeking Alpha
- 新政的民主党“每周指标”帖子正在寻求alpha。本周较短的任期指标（主要是股票价格和失业索赔）本周移至正面专栏，这表明非常好的近期前景。我不确定我会购买，因为股市似乎在炸玉米饼再次发生的假设下运作。但是，如果宣布的关税生效，很难看出这不是通货膨胀和限制性的。类似，非甲基货币商品价格的上涨通常是由于需求更强劲，即这是一件好事。但是，如果主要是关于货币下降的货币，该怎么办？我通常在报告数据上是机械的，并避免“特殊情况”散发出来，因为它们经常隐藏偏见。无论如何，如果关税确实生效，我们将看到2或3个月内发生的事情。如通常的情况，单击并阅读将使您了解数据的虚拟时刻，并用一分钱或两个来收集和组织它的一
Housing construction continues to look recessionary
- 新政民主党人在本月底时，重要的住房部门的数据开始报道。今天上午关于住房许可证，开始和建设的报告延续了数年的趋势。在本月中，许可证（以下图中的黄金）增加了3,000至1.397年化，而较嘈杂的开始（蓝色）增加了58,000至1.321年。但是这两者仍然非常接近他们的大流行低谷。但是，所有人中最不嘈杂的度量标准，并传达了最多的信号，单个家族开始（红色），减少了33,000至866,000年化的年度：在上图中，我将其标准化的许可证和单个家庭许可正常于大流行峰为100。我对开始也做了同样的事情，但使用了他们的三个月的峰值。起步距离高峰下降了23.9％，许可证为27.2％，单个家庭允许30.3％。这
Topline monthly increase in retail sales betrays weak underlying trend
- 通过新的交易，民主消费会导致就业，而零售是最及时的每月消费指标。的确，过去，经过人口调整的实际零售销售趋于在经济衰退开始之前一年或更长时间。6月，名义上零售销售额增长了0.6％。但是，由于消费者价格上涨了0.3％，实际零售销售额上涨了0.3％。但是举行庆祝活动，因为即使在6月的实际零售销售额上涨，也是过去8个月中最弱的4个读物之一，并且在去年的第四季度低于其所有阅读量，而且在今年早些时候也很明显，这是一个明显的关税：在其他情况下，这是一个不可思议的趋势。 2022 - 23年，在过去的75年中，每当真正的零售销售变成负面看法时，衰退即将开始或刚刚开始。目前，实际零售销售额高达1.2％，
Jobless claims: the brightest spot in the entire economy right now
- 新政，民主党目前在整个经济中最聪明的地方是最初的失业声明。与几年来一直存在的减速的总体主题相反，最初的主张似乎是在积极方向上的破坏趋势。特别是，自3月底以来，上周的初始索赔上周降至221,000，至221,000，它们的阅读最低。四周移动平均线下降了-6,250至229,500，这是自5月初以来最低的。随着典型的一周延迟，持续的索赔增长了2,000至19.56亿：在您的％基础上，对预测更有用，初始索赔下降了-7.9％，四周的平均索赔平均下降-1.6％，仅在过去10个月中的第三次比较较低，而在此期间最大的Yoy Yoy下降了。只有持续的索赔仍然更高，增加了4.8％：这告诉我们，即使那些被解雇
June industrial production: a mild coincident positive for the economy
- 通过新的交易，民主工业生产对美国的经济形象的关键要比“中国冲击”之前的核心要少得多，因为如此多的生产移至海外，这意味着我们消费者购买的进口商品比他们以前的进口商品要多得多。这仍然是重要的巧合指标。今天早上的六月报告是正面的，但比Surface的工业生产（以下图中的蓝色）在当月上涨了0.3％。它比一年前高0.7％，比2022年9月（其前大流行高点）高0.5％。制造业产量（RED）增加了0.1％，比一年前高1.0％，但比2022年10月的大流行高点低-0.1％：有什么区别？与过去一年的多次情况一样，公用事业生产（下图中的蓝色），尤其是电气公用事业（红色）：我强烈怀疑这是由于有必要产生挖掘加密货
Producer prices, consumer prices, and tariffs
- 昨天的CPI报告评论的新交易Democratmuch表明，关税的影响很明显。我自己的分析更加谨慎。这仅仅是因为我们不确定哪些物品受关税影响，而目前指的是（例如，每月价格上涨相对较大的设备都具有投机性 - 并非错误，请注意，您，简单地投机。我读到的最接近严格的分析是，商品通货膨胀远远超过了服务通货膨胀，这是有道理的，因为很少有“服务”进口。该问题持续到了6月的6月生产商价格的报告中，据报道，今天上午的据报道，PPI的6月份未改变，而原始商品的0.6％则增加了。尽管如此，如下所示，每种趋势几乎都不是通货膨胀加速的趋势。最终需求PPI同比增长2.4％，持续其冷却趋势，而对于过去12个月的趋势，商
June CPI: an apparent point of transition
- 新政民主党人，我们正处于消费者通货膨胀的某种拐点。一方面，流行后的通货膨胀效应继续消失。但另一方面，我们正在等待关税 - 帕洛扎的影响！ 6月，流行后效应继续占据主导地位，因为唯一以超过4％的速度上升的物品是所有者的同等租金，汽油和电力服务以及机动车保险和维修，并由医院服务，肉类和烟草加入。 6月份的标题CPI上涨了0.3％，Core CPI上涨了0.1％，Ex-Shelter CPI不变。同比，CPI上涨了2.4％，Core CPI上涨了2.8％，CPI EX-Shelter CPI上升了0.3％。以下是一个月份的月份，请考虑到这三个：同上，标题CPI上升了2.7％，Core CPI上涨
Financial and commodity markets since Election Day
- 新政的民主党邮政研究所报告数据干旱终于明天结束。今天，让我借此机会更新T-P政府的“政策”受影响或引起的一些重要趋势。下面的所有图表显示绝对值已定向为100截至去年11月的选举日100。首先，最值得注意的是，由于就职日，US $下降了10％以上。在下面，我显示了名义US $索引（蓝色，右尺度）的绝对价值，以及您％的％变化，可以追溯到60年（红色，左标）：这是同一时期US $中H1下降的图表：绝对值US $的下降量下降并不是在过去的衰退中，并且在过去的衰退中，并且在过去的几个后衰退中，并且仅在Yoy％的基础上下降了。但是正如上图所示的那样，在过去60年中，H1的10％下降是最急剧的下降之一。
Weekly Indicators for July 7 - 11 at Seeking Alpha
- 新政的民主党“每周指标”帖子正在寻求alpha。尽管在过去几周中我强调的一些我最近的月份数据中的警告标志，这是过去一周的高频数据表明，至少目前是顺利进行的。其中的一些可能是由于一周前的七月4日，所以某些消费者的数据尤其是折返数据。但是至少一个指标 - 标准普尔500指标在星期四创造了另一种新的历史最高点 - 我怀疑是由于绝对自满而引起的；即炸玉米饼贸易。华尔街必须相信，T-P会再次与他的新关税公告一起鸡肉。在任何情况下，单击并像往常一样阅读将使您能够实现经济状况的虚拟时刻，并为您收集和组织它有点奖励我。
Putting markers down: what will it take for my forecast to activate a “recession watch”?
- 通过新的交易，民主数据干旱要等到下周二才结束。同时，让我从上周对经济数据的分析中跟进一个主题。机智：我已经说过几个指标值得一台“衰退手表”；也就是说，正在建设的住房单元（比峰值下降了几乎20％），而经济加权的3个月新订单子索引（仅在49.3处进入收缩领域）。此外，真正的汇总非篇幅薪资看起来像是可能正在翻滚。但是，还有许多其他措施并没有在近期立即表明衰退（例如，在生产行业的就业中的就业）。正如我几周前，在过去的50多年中，除了Covid之外，几乎总是存在国内政治或地缘政治冲击，这使美国陷入了衰退。有两个出色的候选人 - 刚刚通过国会通过的回归税法和关税！ - 对于这种冲击。这就是“基本原理”
Jobless claims continue to suggest weakness but no downturn
- 由新交易撰写的《民主党》本周终于有了一些新数据 - 通常的失业索赔。本周的Initial索赔下降了-5,000，而四周移动平均线下降了5,750。随着通常的一周延迟，另一方面的持续索赔增长了10,000，新的4.5年高达1.965亿19.65亿：我不禁要注意，尽管上述数字经过季节性调整，但很明显，自从2023年初以来，流量后季节性尚未解决的情况下，我们在2023年初以来都有较低的数字，然后在季后赛中降低了季节的变化，并在季后赛中降落，而季度则是在降落的情况下，并且在季度越来越多，并且在季度的降落中，并且在季度的往来，而这一数字又是在降落时，并且在季度越来越多。对于预测更有用，初始索赔增长了
Why goods-producing employment is not flashing a danger signal for an economic downturn
- 通过新的交易，民主党本周对新经济数据的干旱，让我们继续查看上周五就业报告中的一些重要信息。在每份报告中，我首先要查看数据中包含的主要指标，从而分解我的分析。这几乎完全局限于生产商品部门，尤其是制造和建设。那是因为货物部门比服务业更波动。 The former almost always turns down before the onset of a recession, while the latter in many cases sails right through.Specifically, let me show you the last 40+ years of the abs
